【1】马嵬（wéi）：地名，杨贵妃缢死的地方。《通志》：“马嵬坡，在西安府兴平县二十五里。”《旧唐书·杨贵妃传》：“安禄山叛，潼关失守，从幸至马嵬。禁军大将陈玄礼密启太子诛国忠父子，既而四军不散，曰‘贼本尚在’。指贵妃也。帝不获已，与贵妃诀，遂缢死于佛室，时年三十八。”
【2】冀马：古冀州之北所产的马，亦泛指马。
【3】燕犀：燕地制造的犀甲。亦泛指坚固的铠甲。
【4】红粉：妇女化妆用的胭脂和铅粉。借指美女，此指杨贵妃。
【5】倾国：形容女子极其美丽。唐玄宗《好时光》词：“莫倚倾国貌，嫁取个、有情郎。”
【6】玉辇（niǎn）：天子所乘之车，以玉为饰。
【7】海外徒闻更九州：此用白居易《长恨歌》“忽闻海外有仙山”句意，指杨贵妃死后居住在海外仙山上，虽然听到了唐王朝恢复九州的消息，但人神相隔，已经不能再与玄宗团聚了。“徒闻”，空闻，没有根据的听说。“更”，再，还有。“九州”，此诗原注：“邹衍云：九州之外，复有九州。”战国时齐人邹衍创“九大州”之说，说中国名赤县神州，中国之外如赤县神州这样大的地方还有九个。
【8】未卜：一作“未决”。
【9】虎旅：指跟随玄宗入蜀的禁军。
【10】传：一作“鸣”。宵柝（tuò）：又名金柝，夜间报更的刁斗。
【11】鸡人：皇宫中报时的卫士。汉代制度，宫中不得畜鸡，卫士候于朱雀门外，传鸡唱。
【12】筹：计时的用具。
【13】“此日”句：叙述马嵬坡事变。白居易《长恨歌》：“六军不发无奈何，宛转蛾眉马前死。”
【14】牵牛：牵牛星，即牛郎星。此指牛郎织女故事。
【15】四纪：四十八年。岁星十二年一周天为一纪，玄宗在位四十五年，约为四纪。
【16】莫愁：古洛阳女子，嫁为卢家妇，婚后生活幸福。萧衍《河中之水歌》：“河中之水向东流，洛阳女儿名莫愁。莫愁十三能织绮，十四采桑南陌头。十五嫁作卢家妇，十六生儿字阿侯。卢家兰室桂为梁，中有郁金苏合香。”
古诗正文
马嵬二首
冀马燕犀动地来，自埋红粉自由灰。 君王若道能倾国，玉辇何由过马嵬。 海外徒闻更九州，他柝未卜此柝休。 空闻虎旅传宵柝，无复鸡人报晓筹。 此日六军同驻马，当时七夕笑牵牛。 如何四纪为天子，不及卢家有莫愁。
冀马燕犀动地来，自埋红粉自由灰。
君王若道能倾国，玉辇何由过马嵬。
海外徒闻更九州，他柝未卜此柝休。
空闻虎旅传宵柝，无复鸡人报晓筹。
此日六军同驻马，当时七夕笑牵牛。
如何四纪为天子，不及卢家有莫愁。
注释
译文
风云突变，安禄山举旗造反，叛军震天动地地杀到长安，无可奈何杀死宠爱的妃子，唐玄宗自己不久也抑郁死去。
如果真的认为是她导致家国倾覆，那么君王所乘坐的轿辇又为什么经过了马嵬坡后仍在南逃？
传说，天下九州之外，尚有大九州。恐怕他们的今生，缘分已尽，而来世，尚且未知。相守与分离，有与谁知。
回想明皇当年，暂驻马嵬，空闻金沱声，不见宫室繁华。短短几夕间，物是人非，斗转星移。岂料玉颜已成空。胞弟不正，三军怒斩其妹。
那夜的天，正如那晚在长生殿嗤笑牛郎织女的天。谁料，竟然连牛郎织女也不如。
想来天子也不过如此，连自己心爱的人都无法保护。早知如此，倒不及小家的莫愁女了。
赏析
《马嵬二首》是两首咏史诗，一为七绝，一为七律。这两首诗都以唐玄宗、杨贵妃的故事为抒情对象，流露出对唐玄宗的强烈批评之意，也饱含对李、杨凄苦爱情的惋惜，显示出诗人的过人胆识。此两首诗互相联系，诗中运用映衬手法，对比强烈，用笔大胆，语言精练警策，余味悠长。
创作背景
此诗咏叹马嵬事变。马嵬事变发生于唐玄宗天宝十四年（755年）安史之乱爆发之后。李商隐生活在晚唐那种国势颓危的氛围下，这不能不使他对历史抱有更多的批判意识，对政治怀有更多的拯救情绪，对荒淫误国者含有更多的痛恨心理，因此写下这组诗以达讽喻之意。